2025年，际华集团股份有限公司发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出鲜明的变化态势。其中，净利润同比下降2418.90%，管理费用增长42.23%，这两项数据的巨大变动尤为引人注目。这些变化背后，反映了公司在经营过程中面临的挑战与调整，值得投资者深入剖析。
财报解读
营收下滑，市场需求影响显著
2024年，际华集团实现营业收入98.86亿元，与2023年的115.61亿元相比，下降了14.49%。公司表示，营业收入下降主要受主要客户招投标项目推迟及订单量减少、产品标准要求变化、部分子公司审价等因素影响。从数据来看，特定客户传统产品订单减少，新研产品尚未形成采购订单，是导致营收降低的直接原因。这表明公司业务对特定客户依赖度较高，市场需求的波动对其营收产生了较大冲击。
净利润暴跌，多重因素叠加
归属于上市公司股东的净利润为 -42.28亿元，而2023年为1.82亿元，同比下降2418.90%。除了上述收入下降的影响外，公司亏损主要还受以下因素影响：一是对受房地产市场下行影响的低效无效资产计提减值准备；二是受客户需求结构调整，新材料新技术的应用推广加速，新产品研发迭代升级，行业竞争加剧，对发生减值损失的存货计提减值准备；三是公司对涉诉形成的抵押资产贬值或无法执行，以及回款不及预期的应收款项计提减值。这些因素反映出公司在资产质量、市场竞争以及风险管理等方面面临较大压力。
扣非净利润亏损，经营核心业务承压
扣除非经常性损益后的净利润为 -41.72亿元，上年为 -0.07亿元。这一数据进一步凸显了公司核心经营业务面临的困境。非经常性损益对净利润的影响较大，而扣非净利润的亏损表明公司在日常经营活动中的盈利能力亟待提升。
基本每股收益和扣非每股收益均大幅下降
基本每股收益为 -0.96元/股，2023年为0.04元/股，同比下降2500.00%；扣非每股收益为 -0.90元/股，上年为 -0.004元/股。这两项指标的大幅下降，直接反映了公司盈利能力的急剧恶化，对股东的回报水平也大幅降低。
费用增长与控制并存
- 总费用上升：2024年公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用总计17.42亿元，较上年的13.86亿元增长25.70%。这表明公司在运营过程中的成本支出有所增加，对利润空间形成了一定挤压。
- 销售费用增长：销售费用为4.58亿元，同比增长25.90%。主要原因是公司本年开展新业态的拓展布局，持续加大市场开拓力度，改革销售激励政策等，如召开服装发布会，多种方式加大宣传力度，使得职工薪酬、广告宣传费、咨询费、招投标费用、展览费及业务经费等费用同比增加。这显示公司在积极寻求业务拓展，但短期内销售费用的增加对利润产生了负面影响。
- 管理费用攀升：管理费用为9.76亿元，较上年增长42.23%。主要系公司依照属地环保等要求计提土壤污染治理费用、维修费、整理费及服务费，咨询费和诉讼费等费用同比增加所致。这反映出公司在合规经营和内部管理方面的成本投入加大。
- 研发费用压缩：研发费用为3.37亿元，同比下降10.72%。公司表示主要系加强统一研发管控，压缩低效重复研发所致。虽然研发费用有所下降，但公司仍强调加大科技投入和转化力度，提高企业核心竞争力和核心功能，这一调整可能是为了优化研发资源配置，提高研发效率。
- 财务费用变化：财务费用为 -2861.31万元，上年为 -4128.84万元。主要系公司存款规模下降以及存款利率下滑导致利息收入同比降低所致。尽管财务费用仍为负值，表明公司利息收入大于利息支出，但利息收入的减少可能对公司的资金收益产生一定影响。
研发投入与人员情况
- 研发投入持续：2024年研发投入合计3.37亿元，全部为费用化研发投入，占营业收入比例为3.41%。虽然研发费用有所下降，但公司在研发方面仍保持一定投入，以推动产品创新和技术升级。
- 研发人员稳定：公司研发人员数量为652人，占公司总人数的4.71%。从学历结构来看，博士研究生4人，硕士研究生47人，本科270人，专科178人，高中及以下153人；从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）201人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）120人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）221人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）110人。研发人员结构相对稳定，为公司的研发创新提供了人力保障。
现金流波动，经营与筹资活动现变化
- 经营活动现金流净额大幅下降：经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年的11.18亿元下降89.67%。主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金同比下滑。这表明公司在经营活动中的现金回笼能力减弱，可能会对公司的资金周转和日常运营产生一定压力。
- 投资活动现金流净额基本持平：投资活动产生的现金流量净额为 -6.43亿元，与上年的 -6.20亿元相比，变化不大。公司在投资活动方面保持相对稳定的资金流出，可能是在持续进行资产购置或项目投资。
- 筹资活动现金流净额由正转负：筹资活动产生的现金流量净额为 -6.03亿元，上年为8.30亿元，同比下降172.66%。主要系上年同期公司收回原子公司大额借款资金导致筹资活动现金流大幅增加，本年无此项资金流入所致。这一变化反映了公司筹资策略的调整以及资金来源的变化。
风险与挑战并存
公司面临宏观环境变化、政策及市场风险等挑战。全球经济不稳定、贸易保护主义抬头、货币政策调整以及国际战争等多重因素叠加，导致消费需求走弱，纺织品出口疲软，国内需求也大幅下降，同时能源价格上涨和物流成本增加推高了生产成本，使得公司盈利能力大幅下降。此外，军需品市场和行配工装市场受到国家政策和行业规划的影响，相关政策的变化会影响公司的订单承揽。
管理层报酬情况
- 董事长报酬：董事长夏前军报告期内从公司获得的税前报酬总额为86.94万元。
- 总经理报酬：总经理王学柱报告期内从公司获得的税前报酬总额为18.43万元。
- 副总经理报酬：副总经理韩月芬报告期内从公司获得的税前报酬总额为78.27万元。
- 财务总监报酬：总会计师刘改平报告期内从公司获得的税前报酬总额为78.59万元。
总体来看，际华集团在2024年面临着净利润暴跌、费用攀升等诸多挑战。公司需要进一步优化业务结构，加强市场开拓，提高资产质量，有效控制成本，以应对宏观环境和市场变化带来的风险，提升盈利能力和可持续发展能力。投资者在关注公司未来发展时，应密切留意其经营策略调整和财务状况变化。
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